21世紀經濟報道 記者 崔文靜
“可持續披露不是‘紙面文章’，而是推動企業實現高質量發展的重要抓手。”在2025年上市公司可持續發展交流會上，中國證監會上市司副司長張艷的發言擲地有聲。
在她看來，經過五年探索，中國上市公司可持續發展已形成制度奠基、實踐提質、生態共榮三大支柱，共同構建起高質量發展的新范式。張艷系統梳理了這一歷程：從新“國九條”提出健全披露制度，到《上市公司可持續發展報告指引》作為國內首個強制性規范落地；從披露公司數量五年增長近九倍，到MSCI中國A股ESG領先評級公司數量實現翻倍增長；從戰略性新興產業市值激增126%，到可持續投資規模突破1200億元——這一系列數據勾勒出中國資本市場在可持續發展道路上邁出的堅實步伐。
她特別強調，在當前全球可持續領域出現反復的背景下，中國將堅持“信心不動搖、行動不停止、力度不減弱”的戰略定力，繼續按照“積極借鑒、以我為主”的原則完善披露制度，以“試點先行、循序漸進”的策略推動政策落地，用“行勝于言”的實踐導向引導企業實現高質量發展，為建設金融強國和現代化產業體系貢獻資本市場力量。
支柱一：制度筑基，構建兼具國際視野與中國特色的披露體系
制度建設的跨越式發展，是上市公司可持續發展征程的堅實起點。張艷在發言中重點回顧了具有里程碑意義的規則體系建設。她指出，隨著新“國九條”對健全可持續信息披露制度提出明確要求，證監會統籌構建了一套銜接有序、特色鮮明的披露規則體系。
2024年4月，滬深北交易所聯合發布的《上市公司可持續發展報告指引》成為國內首份強制性規范，標志著A股可持續披露進入新紀元。此后，證監會通過修訂《上市公司信息披露管理辦法》等基礎制度，進一步夯實了披露責任。
“規則的生命力在于執行，而執行的關鍵在于指導。”張艷介紹，為確保規則平穩落地，證監會堅持問題導向，指導交易所連續出臺多份具體編制指南，從“總體框架”到“氣候變化”，再到“污染物排放”等關鍵議題，為上市公司提供了細致入微的“操作手冊”。同時，上市公司協會匯編的實踐案例，則實現了從“建制度”到“教方法”的延伸。
尤為引人注目的是，這套體系在立足國情的同時，展現出高度的國際視野。張艷強調，作為G20/OECD《公司治理原則》的“聯合伙伴方”，中國證監會深度參與了該原則的修訂，并將其可持續專章的核心內容充分借鑒、融入國內規則，實現了A股披露框架與國際標準的有效銜接。
支柱二：實踐提質，披露覆蓋面與質量實現“雙飛躍”
在健全制度的引領下，上市公司可持續披露實踐呈現出“量質齊升”的蓬勃局面。張艷用一組詳實數據，描繪了這一飛躍式進步：2025年，披露2024年度可持續報告的上市公司數量達1869家，市值占比高達七成，充分滿足了市場投資需求；披露公司占比已達34.7%，這一數字較“十三五”末期增長了近九倍。
報告內容的實質性也顯著增強。張艷透露，絕大多數披露公司（99.3%）在報告中采用了量化指標，其中超過八成的企業披露的量化指標超過25個。在備受關注的氣候變化領域，披露溫室氣體排放量的公司比例從去年的57.5%大幅提升至65.9%，反映出企業應對環境風險的意識與能力在同步增強。
高質量的披露，鑄就了國際市場的“信任票”。張艷分享了一個關鍵成果：MSCI中國A股指數成分股中，ESG評級獲得提升的企業比例達到36.8%，其中全球領先評級（AA級及以上）的公司家數占比實現翻倍式增長，由去年底的7.2%躍升至14%。“這是近年來最大的一次提升，”張艷表示，“ESG評級的集體躍遷，正是上市公司高質量發展豐碩成果的生動注腳。”
支柱三：生態共榮，形成“披露—治理—發展”良性循環
可持續發展的最終落腳點，是推動實體經濟行穩致遠。張艷指出，證監會始終堅持“行勝于言、言必求實”的導向，著力推動形成“披露促治理、治理強發展”的良性生態。
她介紹，目前近七成的披露公司已搭建了內部治理架構，超四成公司設定了量化的可持續發展目標。這一系列管理舉措，正轉化為服務國家戰略的切實行動。數據顯示，聚焦新能源、節能環保等戰略性新興產業的上市公司家數與市值，較“十三五”末分別激增88%和126%。寧德時代、比亞迪等龍頭企業借助資本市場迅速崛起，成為“中國制造”閃亮的新名片。
市場的回應同樣熱烈。截至2025年10月底，國內可持續指數產品規模已突破1200億元，較2020年底增長逾兩倍，ESG基金占比持續攀升。張艷特別提到，境外機構投資者正持續加大對包括中國在內的亞洲可持續領域的投資布局，國際“活水”奔涌而來。
面對全球可持續領域出現的某些雜音與反復，張艷在總結中堅定表態：中國資本市場將堅持“信心不動搖、行動不停止、力度不減弱”。她強調，證監會將認真貫徹落實黨的二十屆四中全會精神，秉持“積極借鑒、以我為主”的原則，堅定不移地完善披露制度；按照“試點先行、循序漸進”的策略，堅定不移推動政策落地；堅守“行勝于言”的實踐導向，堅定不移地引導上市公司以高質量發展推動高質量披露，為建設金融強國和現代化產業體系貢獻資本市場力量。
